Партнер портала
Курсы валют на сегодня 10.12.2016 $63.5043 70.5977 £78.4278 ¥61.7356 65.3269
Деньги
Май 14, 2012, 15:58 | Люди и деньги | Федор Чайка

Bye-bye, ВТБ! Спасибо за buy-back

Спустя 5 лет после «самого народного» IPO банка ВТБ власти были вынуждены признать: рядовые инвесторы не в состоянии оценить все рыночные риски, а потому акции им продавать не следует
Bye-bye, ВТБ! Спасибо за buy-back


Читайте также
Что год принес инвесторам Что год принес инвесторам Советы про деньги  
Тесты
Тесты про деньги Лучшие тесты про деньги! Пройти тест

ВТБ вернул деньги, правда, забыв компенсировать накопленную за эти годы инфляцию. Первая попытка создать в России класс инвесторов с треском провалилась.

Эталоны народных IPO

Не так давно в кинотеатрах показывали «Железную леди» — первую попытку художественного осмысления эпохи легендарной Маргарет Тэтчер. Несмотря на то, что исполнительница главной роли Мерил Стрип получила массу наград — «Золотой глобус» и две премии «Оскара» за лучшую женскую роль, — фильм как-то все равно не зазвучал. В России и вовсе премьера прошла без особого успеха. А жаль, и дело даже не в том, смогла ли титулованная Стрип хоть отдаленно приблизиться к оригиналу или снова сыграла саму себя. Эпоха Маргарет Тэтчер и ее реформы имеют самое непосредственное отношение к нашим многострадальным народным IPO. Но обо всем по порядку.

В конце 1970-х годов правительство Железной леди стало проводить политику приватизации госкомпаний — выводить их на биржу и активно предлагать акции простым людям. Это были, пожалуй, первые массовые народные размещения в истории. Не все IPO порадовали инвесторов, но бумаги 9 корпораций, среди которых такие известные бренды, как British Telecom, British Airways, British Tobacco, British Gas и другие, с тех пор выросли в среднем на 419%, обогнали индекс британского рынка FTSE 100 почти вдвое. Как говорили современники, до Тэтчер в Британии был широкий класс домовладельцев, она же создала класс инвесторов. Британская приватизация имела грандиозный успех и по сей день служит примером для всего мира в том, как надо проводить приватизацию и размещать акции на бирже.

Встретишь бабушку — расскажи ей

Возможно, самым народным IPO стала кампания по размещению акций British Gas. С целью популяризации был придуман даже специальный слоган: «If you see Sid tell him» (Сид, условное имя потенциального инвестора). В итоге 4 млн британцев выстроились в очередь, около 1,5 млн из них сбросили свои акции в течение первых недель торгов, получив значительную прибыль. Те же, кто решил не спешить, получили к 2010 году 1200% прибыли.

Уже в нашем веке самым нашумевшим народным IPO стало размещение на бирже акций китайского Bank of China в 2006 году. Тогда власти Поднебесной тоже активно продвигали идею в массы — на покупку подписались миллионы китайцев. Разместился банк по 2,95 гонконгских доллара, в конце апреля 2012 года курс акций был в районе 3,24 (плюс 9,8%). Но важно, что несколько раз акции банка пробивали отметку в 5 долларов, то есть можно было зафиксировать доходность почти в 70%.

Можно привести в примеры удачных народных размещений в Польше и Венгрии, да думаю, что достаточно сгущать краски.

С оглядкой на Китай

К моменту блестящего дебюта Bank of China российское правительство уже имело некоторый опыт по проведению IPO. Летом 2006 года первой ласточкой среди национальных IPO стал выход на биржу «Роснефти». Рекламная кампания тогда настигла примерно 115 тыс. частных лиц, которые и стали инвесторами. Не самая успешная нефтяная компания и не самые счастливые акции. Но «Роснефть» с момента размещения по цене в 203,2 рубля за акцию трижды торговалась выше отметки 270 рублей. Даже спустя почти 6 лет и несмотря на кризис, акции этой компании до сих пор в зеленой зоне — плюс 2–3%.

Но именно после триумфа Bank of China российское правительство стало активно готовиться к выводу на биржу ВТБ и Сбербанка. Акции Сбербанка с момента размещения все еще находятся в зеленой зоне — плюс 3–4%. Интересно, что во время острой фазы кризиса в 2008–2009 годах акции этого банка подешевели до 15 рублей, а потом цена скакнула в 6,3 раза до нынешней оценки примерно в 93 рубля.

С большими допущениями можно признать, что Сбербанк и «Роснефть» провели успешные IPO, хотя если вычесть из роста акций накопленную за это время инфляцию, там останутся лишь одни убытки.

Самое народное из всех народных

Можно смело сказать, что размещение ВТБ стало супернародным: акции Сбербанка предлагались по 89 тыс. рублей, акции «Роснефти» — по 203 рубля. Акции же ВТБ ушли по 13,6 копейки. Купить себе «немного ВТБ» мог позволить каждый. Свыше 121 тыс. россиян, многие из которых пенсионеры, поверили президенту Владимиру Путину, который не удержался от рекламы акций этого банка. Поверили инвесторы и другим «экспертам», которые по всем каналам вещали о том, какой это славный и перспективный банк. Кое-кто все же пытался образумить людей: акции не стоят дороже 9 копеек, да разве их кто слушал тогда?! Не в тренде был такой пессимизм — за год до катастрофического кризиса последнего столетия Россия наслаждалась нефтяными «дивидендами», ростом благосостояния и заоблачными ценами на московские квартиры.

Следующие 5 лет каждое собрание акционеров ВТБ заканчивалось грандиозным скандалом — его устраивали сами инвесторы — те самые пенсионеры, которые безуспешно пытались спросить у руководства ВТБ, «где маржа»?! Примерно два месяца с момента размещения усилиями маркет-мейкеров курс акций превышал цену размещения, правда, редко поднимаясь выше 14,5 коп. за штуку. Начиная с августа 2007 года акции больше не пересекали цены размещения.

В октябре 2011-го глава ВТБ Андрей Костин признал, что народное IPO было ошибкой. «В будущем я бы прекратил практику продажи акций населению и сосредоточил бы эту работу в руках специализированных компаний и фондов», — заявил банкир.

«Проблема с неудачным размещением акций ВТБ состоит не в том, что народные IPO плохи сами по себе. Однако неудачное сочетание факторов, в том числе слишком завышенной цены размещения акций ВТБ, думаю, приведет к тайм-ауту последующих народных IPO», — заявил ФД Сергей Суверов, начальник аналитического департамента банка «Русский стандарт».

Другие эксперты указывают, что первый блин — всегда комом. «Для компаний, которые планируют IPO, — это хороший опыт, который надо принять во внимание и не допускать ошибок. Как показывает практика, „обжегшись на молоке, дуют на воду“. Для фондового рынка это может означать, что как минимум в ближайшие годы поспешных и скороспелых IPO ждать не стоит. Хотелось бы напомнить, что потенциал рынка огромен, его возможности далеко не исчерпаны, и есть немало векторов для дальнейшего развития», — говорит Сергей Михайлов, директор инвестиционно-торгового департамента «Абсолют Банка».

Не все пришли за деньгами…

Лишь 65% участников IPO ВТБ приняли участие в нынешней процедуре обратного выкупа акций. Из-за того, что рекламная кампания не проводилась, многие просто могли не узнать о возможности продать акции по цене размещения. По официальным данным самого банка, за деньгами пришли 74,3 тыс. инвесторов из 121 тыс., купивших акции ВТБ в 2007 году. Акции можно было продать максимум на 500 тыс. рублей, но средний размер заявки не превысил 153 тыс. руб. Таким образом, банк смог даже сэкономить — примерно 4–5 млрд рублей.

Институциональные инвесторы практически не приняли участия в обратном выкупе из-за того, что их пакет стоит дороже верхнего лимита в 500 тыс. рублей. Самое интересное, что продав пакет по цене 13,6 коп. за акцию, инвестор мог уже на следующий день купить на полученные деньги вдвое больший пакет — поскольку акции банка торговались в конце апреля по курсу ниже 6,5 коп. за штуку. Этот фактор аналитики приводят в качестве основного аргумента, что акции ВТБ вскоре подорожают. Правда, ощущение, что где-то мы об этом уже слышали. Не раз и не два.

Комментарии

Отзывы и комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.
 
Реклама


Архив материалов
Декабрь 2016
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 


Акции и спецпредложения банков
  • Вклады
  • Кредиты
  • Банковские карты
ВТБ 24БинбанкПромсвязьбанкРоссельхозбанкРайффайзенбанк
Ставки выше в интернет-банке!
Повышенные ставки в интернет-банке!
Откройте вклад через интернет-банк и получите повышенную ставку.
Вклад "Великолепная Семерка"
Свобода управления и ежедневный доход

Получайте доход каждый день и распоряжайтесь средствами, как вам удобнее. Пополняйте вклад без ограничения по минимальной сумме. Снимайте деньги со счета без потери процентов.
Вклад "Добро пожаловать!"
Вклад с возможностью пополнения!

— Высокая процентная ставка — до 11% годовых в рублях
— Пополнение в течение первых 50 дней
— Валюта вклада — рубли РФ
Вклад «Пенсионный Плюс»
Пенсионный вклад с возможностью пополнения без ограничения по сроку! Бесплатная карта с тарифным планом «Амурский тигр – карта к вкладу» при наличии вклада от 50 000 рублей!
Вклад «Выгодный»
Вклад с максимальной ставкой до 7,7% в год в рублях!

Преимущества вклада:

— лучшие ставки в рублях;
— получение процентов ежемесячно на текущий счет или причисление к сумме вклада;
— пролонгация;
— открытие вклада через интернет-банк Р-Коннект или в отделении
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по вкладам
АК Барс БанкВТБ 24ПромсвязьбанкЮниКредит БанкРосбанк
Выгодный автокредит от банка «АК Барс»
Если у Вас есть положительная кредитная история или «зарплатная» карта Банка, Вы можете принять участие в акции «Автомобиль без затрат» и оформить автокредит по программам «АК БАРС-Максимум», «АК БАРС-Льготный» без первоначального взноса и без повышенных процентов по кредиту.
Акция «Единая ставка»
Ипотека с господдержкой!
Ставка — 11,9% годовых на весь срок кредита. На приобретение строящегося или готового жилья от застройщика.
Ставка ниже. Квартира ближе!
Хотите улучшить жилищные условия? Для вас ипотека с господдержкой под 11,4%! 
Воспользуйтесь программой «Новостройка» со сниженной ставкой и вы сможете купить квартиру на первичном рынке жилья.
Кредит на Jaguar и Land Rover по ставке от 7,5%
Не упустите шанс стать владельцем нового автомобиля марки Jaguar (модели XE или XF), Land Rover (модели Discovery Sport или Range Rover Evoque) на великолепных условиях — кредит со ставкой от 7,5% годовых.

Все честно и прозрачно — убедитесь лично.
Просто деньги
Просто нужны деньги? Возьмите их на выгодных и понятных условиях в Росбанке. Просто деньги по ставке от 14,4% годовых.
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по потребительским кредитам
Ренессанс КредитАльфа-БанкЯР-БанкПромсвязьбанкБинбанк
Ренессанс Кредит
Тратьте деньги с выгодой вместе с кредитной картой банка «Ренессанс Кредит»! Вас ждут покупки по карте без начисление процентов в течение 55 дней, возобновляемая кредитная линия и бесплатное пополнение счета. Пока вы тратите деньги, банк возвращает вам на карту до 100% от суммы покупок в виде бонусов!
«РЖД — Альфа-банк»
Совершая покупки по этой карте, вы копите баллы программы «РЖД Бонус», чтобы обменять их на премиальные поездки в поездах дальнего следования и «Сапсан». Тратя от 20 000 руб. по карте ежемесячно, уже через полгода можно накопить на бесплатный премиальный билет.
Ваши возможности уже сегодня!
Кредитные карты ЯР-Банка 
Выгода от пользования картой: 
• Льготный период (беспроцентный кредит) – до 55 дней 
• Более 5000 точек пополнения карты 
• Удобный Интернет-банк и мобильный банк 
• Скидки у партнёров банка 
• Доставка карты бесплатно
Хорошее настроение
Хотите, банк подарит вам «Хорошее настроение»? 
Самое доступное, но очень практичное предложение для заряда позитивом и радостью! Первый год обслуживания бесплатно, получение карты в день обращения.
Детская карта «Юниор»
Карта Юниора создана специально для детей от 6 до 17 лет. Она научит вашего ребенка правильно распоряжаться карманными деньгами и даже зарабатывать. Начисление на остаток по счету — до 7% годовых.

ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по доходным картам
Сравните вклады
Узнайте где выгоднее держать сбережения. Более 1 500 вкладов российских банков
Новости и информация
Ежедневные финансовые новости России и мира, новости финансовых рынков, официальные сообщения организаций, советы потребителям, курсы валют, обзоры новых продуктов и специальных предложений.
Информация компаний
Справочная информация о банках, страховых компаниях, компаниях рынка FOREX, ситемах денежных переводов.
Финансовые продукты
Гид по продуктовым предложениям банков. Сравнение условий оформления кредитов и вкладов в российских банках. Более 3000 предложений кредитов и вкладов.
Специальные предложения
Специальные предложения банков и финансовых организаций: вклады, кредиты, кредитные карты, банковское обслуживание, кредиты для юридических лиц, страхование КАСКО, страхование туристов, др.
Ваш регион
Пожалуйста, укажите ваш регион проживания.
Это позволит вам получить информацию только для вашего региона.
BankDirect.pro