Партнер портала
Курсы валют на сегодня 07.12.2016 $63.5043 70.5977 £78.4278 ¥61.7356 65.3269
Деньги
Сентябрь 23, 2013, 15:26 | Деньги в мире | Финмаркет

Дефицит счета довел Германию до Гитлера

Немцы слишком суровы к грекам, испанцам и португальцам: они сами были на их месте в конце 20-х годов XX века. Резкая остановка внешнего финансирования поставила страну на колени, именно тогда популярность нацистов и коммунистов в Германии начала резко расти
Дефицит счета довел Германию до Гитлера
C 2001-го по 2008 год одна половина Европы жила за счет капитала, который притекал в нее из другой части Европы и других стран. В 2009 году капитал перестал приходить, капитальные счета поменяли знаки, и случился кризис. Такое случалось в Европе и раньше – незадолго до Великой депрессии, утверждает известный американский экономист Барри Эйченгрин из Калифорнийского университета в Беркли и его коллега Оливье Аккоминотти из Лондонской школы экономики.

Они нашли много параллелей между нынешним долговым кризисом и тем, который поразил Европу в период между двумя войнами.

В оба кризиса наблюдался огромный приток капитала из одной части Европы в другую, а также из другой части мира.

В обоих случаев кредиторы отрицали опасность роста госдолга и кредитоспособности заемщиков в период бума. Суверенные риски были заново открыты, когда капитал иссяк.

В обоих кризисах пострадали в наибольшей степени страны, которые наиболее активно импортировали капитал.

Наибольшее влияние на финансирование стран оказали внешние условия: стоимость кредитования и риски.

Немецкая депрессия

С 1924-го по 1928 годы одна часть Европы получала огромный приток капитала из другой части и всего остального мира.

В 1929-м страны-получатели столкнулись с неожиданной остановкой финансирования. Тогда начался экономический и финансовой кризис.

В 1927 году произошла неожиданная остановка потоков капитала в Центральную Европу

В 1919-1932 годах между странами Европы торговались долгосрочные облигации на миллионы долларов 1990 года.

С 1924 года резко начал расти экспорт капитала в Европе, пика он достиг в 1927-м.

В 1929 году выпуск новых бумаг сократился на 64% в реальном выражении.

В 1930 году движение капитала немного восстановилось из-за плана Юнга по репарациям в Германии, но затем экспорт капитала вновь обвалился.

В падение были вовлечены практически все европейские финансовые центры.

Страны топят накопленные дисбалансы счета текущих операций

И почти 100 лет назад, и сейчас были большие дефициты счета текущих операций.

В 1927 году совокупный дефицит Германии, Австрии и Венгрии составил порядка 5% их совокупного ВВП.

Это чуть меньше, чем совокупный дефицит текущего счета Греции, Ирландии, Испании и Португалии в 2008 году – порядка 6,7% ВВП.

После неожиданной остановки финансирования текущий счет стран Центральной Европы в конце 20-х годов снизился примерно на 6% ВВП.

С 2008-го по 2011 год совокупный текущий счет четырех стран Южной Европы снизился на 3,2% их общего ВВП. В 2012-м дефицит текущего счета этих стран также продолжил снижаться.

Но все же различия есть

В наши дни пострадавшим от кризиса странам было выделено существенное государственно финансирование.

В начале 1930-х Германия, Австрия и Венгрия передавали свои счета под управление Банка международных расчетов и финансировали обязательства с помощью центробанков.

В 2007 году официальное финансирование приняло форму кредитов Греции, Ирландии и Португалии от иностранных государств через антикризисных фонд EFSF и трансферты странам, пораженным кризисом, через систему межбанковских расчетов TARGET2.

В 2008-2011 годах сокращение частного финансирования в Греции, Италии, Португалии, Испании Ирландии было больше, чем у стран Центральной Европы в 1920-е годы. Но и потоки официального финансирования оказались также куда выше, это могло компенсировать удар для импортеров капитала.

В 1929-1931 годах страны Центральной Европы были вынуждены создавать международные резервы на случай внезапных остановок. Международная помощь была намного ниже.

Почему капитал стал притекать в экономику

И в том, и в другом случае к росту потоков кредитования и внезапной остановке финансирования привели внешние факторы, а не условия, в которых оказались те или иные страны.

Во время самой остановки на приток капитала в страну значительное влияние оказывал общий объем долга страны. Когда ликвидности становится меньше, то инвесторы обычно начинают беспокоиться о том, сможет ли страна расплатится по долгам.

Изменения в потоках кредитования зависели от внешних факторов. Негативная связь существует между процентной ставкой и объемом выпускаемых в отдельном финансовом центре бумаг, а также волатильностью фондового рынка, как мерой принятия рисков. На объемы заимствований влияли риски и цена капитала.

Комментарии

Отзывы и комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.
 
Реклама


Архив материалов
Декабрь 2016
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 


Акции и спецпредложения банков
  • Вклады
  • Кредиты
  • Банковские карты
ВТБ 24БинбанкПромсвязьбанкРоссельхозбанкРайффайзенбанк
Ставки выше в интернет-банке!
Повышенные ставки в интернет-банке!
Откройте вклад через интернет-банк и получите повышенную ставку.
Вклад "Великолепная Семерка"
Свобода управления и ежедневный доход

Получайте доход каждый день и распоряжайтесь средствами, как вам удобнее. Пополняйте вклад без ограничения по минимальной сумме. Снимайте деньги со счета без потери процентов.
Вклад "Добро пожаловать!"
Вклад с возможностью пополнения!

— Высокая процентная ставка — до 11% годовых в рублях
— Пополнение в течение первых 50 дней
— Валюта вклада — рубли РФ
Вклад «Пенсионный Плюс»
Пенсионный вклад с возможностью пополнения без ограничения по сроку! Бесплатная карта с тарифным планом «Амурский тигр – карта к вкладу» при наличии вклада от 50 000 рублей!
Вклад «Выгодный»
Вклад с максимальной ставкой до 7,7% в год в рублях!

Преимущества вклада:

— лучшие ставки в рублях;
— получение процентов ежемесячно на текущий счет или причисление к сумме вклада;
— пролонгация;
— открытие вклада через интернет-банк Р-Коннект или в отделении
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по вкладам
ВТБ 24АК Барс БанкРосбанкПромсвязьбанкЮниКредит Банк
Акция «Единая ставка»
Ипотека с господдержкой!
Ставка — 11,9% годовых на весь срок кредита. На приобретение строящегося или готового жилья от застройщика.
Выгодный автокредит от банка «АК Барс»
Если у Вас есть положительная кредитная история или «зарплатная» карта Банка, Вы можете принять участие в акции «Автомобиль без затрат» и оформить автокредит по программам «АК БАРС-Максимум», «АК БАРС-Льготный» без первоначального взноса и без повышенных процентов по кредиту.
Просто деньги
Просто нужны деньги? Возьмите их на выгодных и понятных условиях в Росбанке. Просто деньги по ставке от 14,4% годовых.
Ставка ниже. Квартира ближе!
Хотите улучшить жилищные условия? Для вас ипотека с господдержкой под 11,4%! 
Воспользуйтесь программой «Новостройка» со сниженной ставкой и вы сможете купить квартиру на первичном рынке жилья.
Кредит на Jaguar и Land Rover по ставке от 7,5%
Не упустите шанс стать владельцем нового автомобиля марки Jaguar (модели XE или XF), Land Rover (модели Discovery Sport или Range Rover Evoque) на великолепных условиях — кредит со ставкой от 7,5% годовых.

Все честно и прозрачно — убедитесь лично.
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по автокредитам
Ренессанс КредитАльфа-БанкЯР-БанкПромсвязьбанкБинбанк
Ренессанс Кредит
Тратьте деньги с выгодой вместе с кредитной картой банка «Ренессанс Кредит»! Вас ждут покупки по карте без начисление процентов в течение 55 дней, возобновляемая кредитная линия и бесплатное пополнение счета. Пока вы тратите деньги, банк возвращает вам на карту до 100% от суммы покупок в виде бонусов!
«РЖД — Альфа-банк»
Совершая покупки по этой карте, вы копите баллы программы «РЖД Бонус», чтобы обменять их на премиальные поездки в поездах дальнего следования и «Сапсан». Тратя от 20 000 руб. по карте ежемесячно, уже через полгода можно накопить на бесплатный премиальный билет.
Ваши возможности уже сегодня!
Кредитные карты ЯР-Банка 
Выгода от пользования картой: 
• Льготный период (беспроцентный кредит) – до 55 дней 
• Более 5000 точек пополнения карты 
• Удобный Интернет-банк и мобильный банк 
• Скидки у партнёров банка 
• Доставка карты бесплатно
Хорошее настроение
Хотите, банк подарит вам «Хорошее настроение»? 
Самое доступное, но очень практичное предложение для заряда позитивом и радостью! Первый год обслуживания бесплатно, получение карты в день обращения.
Детская карта «Юниор»
Карта Юниора создана специально для детей от 6 до 17 лет. Она научит вашего ребенка правильно распоряжаться карманными деньгами и даже зарабатывать. Начисление на остаток по счету — до 7% годовых.

ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по доходным картам

Спецпредложения:

Сравните вклады
Узнайте где выгоднее держать сбережения. Более 1 500 вкладов российских банков
Новости и информация
Ежедневные финансовые новости России и мира, новости финансовых рынков, официальные сообщения организаций, советы потребителям, курсы валют, обзоры новых продуктов и специальных предложений.
Информация компаний
Справочная информация о банках, страховых компаниях, компаниях рынка FOREX, ситемах денежных переводов.
Финансовые продукты
Гид по продуктовым предложениям банков. Сравнение условий оформления кредитов и вкладов в российских банках. Более 3000 предложений кредитов и вкладов.
Специальные предложения
Специальные предложения банков и финансовых организаций: вклады, кредиты, кредитные карты, банковское обслуживание, кредиты для юридических лиц, страхование КАСКО, страхование туристов, др.
Ваш регион
Пожалуйста, укажите ваш регион проживания.
Это позволит вам получить информацию только для вашего региона.
BankDirect.pro