Партнер портала
Курсы валют на сегодня 05.12.2016 $63.5043 70.5977 £78.4278 ¥61.7356 65.3269
Деньги
Октябрь 19, 2012, 11:46 | Деньги в мире | Финмаркет

МВФ предлагает России рецепт от «голландской болезни»

Никакого «ресурсного проклятия» на самом деле не существует, считают в МВФ — все дело в правилах и качестве управления
МВФ предлагает России рецепт от «голландской болезни»

Богатые сырьевыми ресурсами развивающиеся страны не выглядят успешными: их граждан обычно разделяет пропасть неравенства, капитала внутри страны не хватает, а зависимость от цен на сырье крайне высока. Превратить средства от продажи сырья в активы, которые обеспечили бы стабильный рост национальной экономике, у них явно не получается.

В МВФ решили разработать для этих стран основные принципы стабильной макроэкономической политики, которая должна избавить их от «ресурсного проклятья».

Главный совет МВФ банален — перестраховаться на случай падения цен. Для этого нужно вводить бюджетные правила, не позволяющие тратить сверхдоходы от продажи сырья, и создавать резервы. Этот совет Россия сейчас пытается выполнять сама, но со вторым пунктом плана у нее сложности — сырьевые страны должны инвестировать в основном в том, что позволит им жить без зависимости от сырья — например, в человеческий капитал.

Несмотря на десятилетие стремительного роста цен на сырье, сырьевые развивающиеся страны так и не смогли решить проблемы с инфраструктурой и до сих пор отстают от развитых экономик, хотя с деньгами у них вроде все в порядке.

Сырьевые бумы, как правило, стимулировали рост потребления, но при этом не приводили к значительному увеличению инвестиций. Если страны инвестировали, то в основном это делали частные компании. Правительства сырьевых стран инвестировали куда меньше средств, чем власти в других странах.

Нормой для таких стран стал резкий рост госрасходов после роста цен на сырье, правда, эти расходы обычно были неэффективны. Как только цены на сырье падали, расходы резко сокращались.

Показатели ресурсных экономик становились все более волатильными. Нестабильный экономический рост в сочетание с плохими институтами — это есть ресурсное проклятие. Избавиться от него можно, отвязав госрасходы и частное потребление от доходов, получаемых за счет экспорта сырья.

Для развивающихся стран, богатых природными ресурсами, самый важный вопрос: какую долю доходов тратить на потребление, а какую — сберегать. Важно также понимать, во что вкладывать резервы — во внутреннюю экономику или во внешние активы.

Многие страны во время ресурсных бумов сталкиваются с вопросом: потреблять сейчас или оставить деньги будущим поколениям. В этом случае стоит выбрать потребление сейчас, ведь оно поможет сделать нынешние поколения богаче и решить проблему бедности. В итоге, будущие поколения также будут жить лучше.

Однако часть доходов от продажи ресурсов должна сберегаться, причем чем ближе дата, когда ресурсы будут истощены, тем большая часть дохода должна откладываться в «кубышку». К моменту истощения должно сберегаться до 100% доходов от экспорта. К этому времени расходы на потребление должны покрываться из других источников, которые надо создать благодаря инвестированию.

Большую часть этих сбережений стоит потратить внутри страны. Это поможет развить внутренний рынок. Но часть средств надо размещать в финансовых активах за рубежом. Тогда инвестиционные возможности экономики будут расти плавно, без перегрева.

Инвестиции должны расти постепенно: государство должно увеличивать их по мере роста возможностей экономики их принять. Это снизит волатильность экономики и поможет избежать «голландской болезни».

Однако проводить подобную политику невозможно, если страна коррумпирована, а ее элита живет на ренту с природных ресурсов. Значит, необходимо улучшать качество институтов и бороться с коррупцией. Если этого не делать, доходы от ресурсов могут быть захвачены отдельными группами.

Еще одна ошибка — инвестирование их в регион, в котором добываются ресурсы. Кроме того, государственные добывающие компании стремятся инвестировать доходы в непрозрачные инфраструктурные проекты в сырьевой сфере. Если не будут созданы механизмы сбережения и инвестирования, доходы осядут в руках этих «плохих инвесторов».

От волатильности рынков и колебаний цен на экспортируемое сырье страны может защитить только жесткая бюджетная политика и бюджетные правила. Для стран, ресурсы которых вот-вот закончатся, и стран, чьи недра еще полны природными богатствами, эти правила должны быть разными.

В основе бюджетной политики стран с истощающимися ресурсами должен лежать бюджет, в котором вообще не учтены доходы от экспорта сырья. В этом случае бюджетная политика не будет зависеть от иссякающих сырьевых доходов. Особенно это важно для стран с ограниченными резервами. Они должны избежать резкого сокращения расходов, когда их ресурсы будут полностью исчерпаны.

У богатых ресурсами стран другая задача — справиться с волатильностью доходов и зависимостью бюджетной политики от конъюнктуры экономических циклов. Кроме того, для них важно не слишком много инвестировать в экономику в периоды роста. Для этих стран важно правильное прогнозирование цен на сырье, ведь именно оно поможет им сохранить стабильность бюджетов. Здесь есть два подхода. Цена может рассчитываться, согласно определенной формуле, или ее прогнозированием будет заниматься независимая комиссия. В Чили, например, используется второй вариант: эксперты определяют цены на медь в долго- и среднесрочной перспективе.

Ценовые формулы могут выступать не только как способ прогнозирования цен, но и как бюджетное правило, ограничивающее расходы. В последнем виде формулу расчета цены на нефть для бюджетных целей хотят ввести в России.

В Монголии это было сделано давно: там при формирование бюджета используют скользящую среднюю цену на медь за 16 лет, причем из них три года — это прогнозные значения. В Мексике используют композитную формулу: десятилетняя средняя цену на нефть имеет в формуле вес в 0,25, краткосрочные прогнозы — вес 0,5, а среднесрочные прогнозы — вес 0,25.

Также возможно использование различных бюджетных правил:
Рост расходов может быть привязан к их доле к ВВП без учета сырьевого сектора. Подобные правила даже более эффективны, чем правила по ограничению дефицита бюджета. Они более надежно снижают циклическую зависимость расходов государства от внешней конъюнктуры. В Перу подобное правило помогает сохранить надежную финансовую политику.

МВФ советует всем сырьевым странам делить бюджет на две части. Можно рассчитывать потенциальный эффект от инвестиций из сырьевых сверхдоходов, а прочий бюджет строить без учета доходов от сырьевого сектора. Если эта система будет поддерживаться, то со временем доходы и расходы стабилизируются и станут сбалансированными. Такая схема успешно используется в Конго.

Комментарии

Отзывы и комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.
 
Реклама


Архив материалов
Декабрь 2016
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 


Акции и спецпредложения банков
  • Вклады
  • Кредиты
  • Банковские карты
ВТБ 24БинбанкПромсвязьбанкРоссельхозбанкРайффайзенбанк
Ставки выше в интернет-банке!
Повышенные ставки в интернет-банке!
Откройте вклад через интернет-банк и получите повышенную ставку.
Вклад "Великолепная Семерка"
Свобода управления и ежедневный доход

Получайте доход каждый день и распоряжайтесь средствами, как вам удобнее. Пополняйте вклад без ограничения по минимальной сумме. Снимайте деньги со счета без потери процентов.
Вклад "Добро пожаловать!"
Вклад с возможностью пополнения!

— Высокая процентная ставка — до 11% годовых в рублях
— Пополнение в течение первых 50 дней
— Валюта вклада — рубли РФ
Вклад «Пенсионный Плюс»
Пенсионный вклад с возможностью пополнения без ограничения по сроку! Бесплатная карта с тарифным планом «Амурский тигр – карта к вкладу» при наличии вклада от 50 000 рублей!
Вклад «Выгодный»
Вклад с максимальной ставкой до 7,7% в год в рублях!

Преимущества вклада:

— лучшие ставки в рублях;
— получение процентов ежемесячно на текущий счет или причисление к сумме вклада;
— пролонгация;
— открытие вклада через интернет-банк Р-Коннект или в отделении
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по вкладам
ВТБ 24АК Барс БанкРосбанкПромсвязьбанкЮниКредит Банк
Акция «Единая ставка»
Ипотека с господдержкой!
Ставка — 11,9% годовых на весь срок кредита. На приобретение строящегося или готового жилья от застройщика.
Выгодный автокредит от банка «АК Барс»
Если у Вас есть положительная кредитная история или «зарплатная» карта Банка, Вы можете принять участие в акции «Автомобиль без затрат» и оформить автокредит по программам «АК БАРС-Максимум», «АК БАРС-Льготный» без первоначального взноса и без повышенных процентов по кредиту.
Просто деньги
Просто нужны деньги? Возьмите их на выгодных и понятных условиях в Росбанке. Просто деньги по ставке от 14,4% годовых.
Ставка ниже. Квартира ближе!
Хотите улучшить жилищные условия? Для вас ипотека с господдержкой под 11,4%! 
Воспользуйтесь программой «Новостройка» со сниженной ставкой и вы сможете купить квартиру на первичном рынке жилья.
Кредит на Jaguar и Land Rover по ставке от 7,5%
Не упустите шанс стать владельцем нового автомобиля марки Jaguar (модели XE или XF), Land Rover (модели Discovery Sport или Range Rover Evoque) на великолепных условиях — кредит со ставкой от 7,5% годовых.

Все честно и прозрачно — убедитесь лично.
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по автокредитам
Ренессанс КредитАльфа-БанкЯР-БанкПромсвязьбанкБинбанк
Ренессанс Кредит
Тратьте деньги с выгодой вместе с кредитной картой банка «Ренессанс Кредит»! Вас ждут покупки по карте без начисление процентов в течение 55 дней, возобновляемая кредитная линия и бесплатное пополнение счета. Пока вы тратите деньги, банк возвращает вам на карту до 100% от суммы покупок в виде бонусов!
«РЖД — Альфа-банк»
Совершая покупки по этой карте, вы копите баллы программы «РЖД Бонус», чтобы обменять их на премиальные поездки в поездах дальнего следования и «Сапсан». Тратя от 20 000 руб. по карте ежемесячно, уже через полгода можно накопить на бесплатный премиальный билет.
Ваши возможности уже сегодня!
Кредитные карты ЯР-Банка 
Выгода от пользования картой: 
• Льготный период (беспроцентный кредит) – до 55 дней 
• Более 5000 точек пополнения карты 
• Удобный Интернет-банк и мобильный банк 
• Скидки у партнёров банка 
• Доставка карты бесплатно
Хорошее настроение
Хотите, банк подарит вам «Хорошее настроение»? 
Самое доступное, но очень практичное предложение для заряда позитивом и радостью! Первый год обслуживания бесплатно, получение карты в день обращения.
Детская карта «Юниор»
Карта Юниора создана специально для детей от 6 до 17 лет. Она научит вашего ребенка правильно распоряжаться карманными деньгами и даже зарабатывать. Начисление на остаток по счету — до 7% годовых.

ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по доходным картам

Спецпредложения:

Сравните вклады
Узнайте где выгоднее держать сбережения. Более 1 500 вкладов российских банков
Новости и информация
Ежедневные финансовые новости России и мира, новости финансовых рынков, официальные сообщения организаций, советы потребителям, курсы валют, обзоры новых продуктов и специальных предложений.
Информация компаний
Справочная информация о банках, страховых компаниях, компаниях рынка FOREX, ситемах денежных переводов.
Финансовые продукты
Гид по продуктовым предложениям банков. Сравнение условий оформления кредитов и вкладов в российских банках. Более 3000 предложений кредитов и вкладов.
Специальные предложения
Специальные предложения банков и финансовых организаций: вклады, кредиты, кредитные карты, банковское обслуживание, кредиты для юридических лиц, страхование КАСКО, страхование туристов, др.
Ваш регион
Пожалуйста, укажите ваш регион проживания.
Это позволит вам получить информацию только для вашего региона.
BankDirect.pro