Партнер портала
Курсы валют на сегодня 08.12.2016 $63.5043 70.5977 £78.4278 ¥61.7356 65.3269
Деньги
Май 5, 2014, 11:31 | Мнения | Ведомости

Девальвация спасет бюджет

Бюджетное правило просуществует максимум до конца года, а цена нефти для баланса бюджета достигнет $135, ждет Альфа-банк: бюджетная устойчивость требует девальвации
Девальвация спасет бюджет
Точка в споре о бюджетном правиле временная: оно будет пересмотрено, полагают аналитики Альфа-банка. Из-за резкого торможения экономики, присоединения Крыма и повышения ставки Центробанком на фоне большого оттока капитала единственными вариантами ребалансировки бюджета становятся нарушение правила и девальвация, пишут они в исследовании «Российский бюджет: шаткое равновесие».

В конце апреля первый вице-премьер Игорь Шувалов, сторонник изменения бюджетного правила из-за внезапно возникших расходов на Крым, объявил, что решено ничего не менять. На 2014 год пока ничего не меняется, но, когда будут определены расходы на Крым, корректировки не исключены, уточнил помощник президента Андрей Белоусов. В этом году правительство может использовать средства фонда национального благосостояния, согласны в Альфа-банке, но он не бесконечен, и $35 млрд из $85 млрд уже зарезервированы.

Бюджетное правило ограничивает использование нефтегазовых доходов для сокращения зависимости экономики от колебаний цен на нефть: когда они выше среднего многолетнего уровня, часть нефтедоходов сберегается, когда ниже — эти резервы тратятся, чтобы предотвратить секвестр бюджета. Но уже в 2013 году бюджет столкнулся с нехваткой ненефтегазовых доходов из-за падения темпов роста экономики и срыва программы приватизации, и почти все предназначенные для зачисления в резерв 900 млрд руб. нефтедоходов были потрачены. Согласно правилу дефицит бюджета должен был составить в 2013-м 1% ВВП при расчетной цене нефти в $91/барр., по факту дефицит был 0,5% ВВП, но при цене $110, посчитали в Альфа-банке, а цена нефти для баланса бюджета выросла со $110 в 2012 году до $114.

Тем не менее рост расходов правительству удалось сдержать — они увеличились на 4% против 18% в 2012-м. Пострадали, правда, регионы, на которые была переложена часть федеральных расходов. Если в 2011 году рост расходов консолидированного бюджета только на четверть был обусловлен повышением соцрасходов, то в 2013-м — уже на 90%. В итоге на инвестиции средств не осталось. Выполнение указов президента по повышению зарплат требует ежегодного роста соцрасходов в среднем на 2,5 трлн руб. до 2018 года, а пространства для перераспределения средств у бюджетной системы не осталось.

В 2014 году допрасходы, оцениваемые пока в 400 млрд руб., могут быть профинансированы из ФНБ. Тогда правительству удастся формально сдержать рост расходов на запланированном уровне в 5%, а цена нефти для баланса может благодаря девальвации даже чуть снизится — до $110. Но в 2015-2016 гг. может потребоваться увеличивать расходы уже на 10%, прогнозирует Альфа-банк, а перспектив для роста доходов нет. Чтобы обеспечить рост расходов, бюджетное правило будет нарушено. Это приведет к росту цены на нефть, балансирующей бюджет, до $120-135 и ускорению инфляции до 7-8%, прогнозируют аналитики.

Поддержать бюджет сможет только ослабление рубля, заключают они: «Именно с этими надеждами может быть связано решение правительства не менять бюджетное правило в этом году». Ослабление рубля к доллару на каждый 1 руб./$ дает бюджету дополнительные 200-300 млрд руб. — столько же, сколько каждый дополнительный 1 п. п. роста ВВП. При этом ослабление курса на 1 руб. снижает цену нефти для баланса бюджета на $3-4/барр., посчитали в Альфа-банке. Таким образом, ее снижение со $135 до текущих $115 потребует ослабления национальной валюты к доллару на 3-4 руб./$, говорит Наталия Орлова из Альфа-банка.

Рубль и в 2015 году, и далее будет слабеть, предоставляя правительству допдоходы и снижая цену нефти для баланса бюджета, согласен Александр Морозов из HSBC: ослабление на 3-4 руб. с текущих уровней вполне возможно, прогноз HSBC на конец 2015 г. — 39 руб./$. А помощь регионам, скорее всего, будет идти не через трансферты, а через бюджетные кредиты, думает он. Минфин уже обещал увеличить бюджетное кредитование регионов. Разница в том, что в бюджетной отчетности трансферты — это расходы, а кредиты — не расходы, а источники финансирования дефицита бюджета. При их задействовании роста расходов не происходит, но происходит подрыв бюджетной системы через скрытые инструменты, говорит Морозов.

Комментарии

Отзывы и комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.
 
Реклама


Архив материалов
Декабрь 2016
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 


Акции и спецпредложения банков
  • Вклады
  • Кредиты
  • Банковские карты
ВТБ 24БинбанкПромсвязьбанкРоссельхозбанкРайффайзенбанк
Ставки выше в интернет-банке!
Повышенные ставки в интернет-банке!
Откройте вклад через интернет-банк и получите повышенную ставку.
Вклад "Великолепная Семерка"
Свобода управления и ежедневный доход

Получайте доход каждый день и распоряжайтесь средствами, как вам удобнее. Пополняйте вклад без ограничения по минимальной сумме. Снимайте деньги со счета без потери процентов.
Вклад "Добро пожаловать!"
Вклад с возможностью пополнения!

— Высокая процентная ставка — до 11% годовых в рублях
— Пополнение в течение первых 50 дней
— Валюта вклада — рубли РФ
Вклад «Пенсионный Плюс»
Пенсионный вклад с возможностью пополнения без ограничения по сроку! Бесплатная карта с тарифным планом «Амурский тигр – карта к вкладу» при наличии вклада от 50 000 рублей!
Вклад «Выгодный»
Вклад с максимальной ставкой до 7,7% в год в рублях!

Преимущества вклада:

— лучшие ставки в рублях;
— получение процентов ежемесячно на текущий счет или причисление к сумме вклада;
— пролонгация;
— открытие вклада через интернет-банк Р-Коннект или в отделении
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по вкладам
ВТБ 24АК Барс БанкРосбанкПромсвязьбанкЮниКредит Банк
Акция «Единая ставка»
Ипотека с господдержкой!
Ставка — 11,9% годовых на весь срок кредита. На приобретение строящегося или готового жилья от застройщика.
Выгодный автокредит от банка «АК Барс»
Если у Вас есть положительная кредитная история или «зарплатная» карта Банка, Вы можете принять участие в акции «Автомобиль без затрат» и оформить автокредит по программам «АК БАРС-Максимум», «АК БАРС-Льготный» без первоначального взноса и без повышенных процентов по кредиту.
Просто деньги
Просто нужны деньги? Возьмите их на выгодных и понятных условиях в Росбанке. Просто деньги по ставке от 14,4% годовых.
Ставка ниже. Квартира ближе!
Хотите улучшить жилищные условия? Для вас ипотека с господдержкой под 11,4%! 
Воспользуйтесь программой «Новостройка» со сниженной ставкой и вы сможете купить квартиру на первичном рынке жилья.
Кредит на Jaguar и Land Rover по ставке от 7,5%
Не упустите шанс стать владельцем нового автомобиля марки Jaguar (модели XE или XF), Land Rover (модели Discovery Sport или Range Rover Evoque) на великолепных условиях — кредит со ставкой от 7,5% годовых.

Все честно и прозрачно — убедитесь лично.
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по автокредитам
Ренессанс КредитАльфа-БанкЯР-БанкПромсвязьбанкБинбанк
Ренессанс Кредит
Тратьте деньги с выгодой вместе с кредитной картой банка «Ренессанс Кредит»! Вас ждут покупки по карте без начисление процентов в течение 55 дней, возобновляемая кредитная линия и бесплатное пополнение счета. Пока вы тратите деньги, банк возвращает вам на карту до 100% от суммы покупок в виде бонусов!
«РЖД — Альфа-банк»
Совершая покупки по этой карте, вы копите баллы программы «РЖД Бонус», чтобы обменять их на премиальные поездки в поездах дальнего следования и «Сапсан». Тратя от 20 000 руб. по карте ежемесячно, уже через полгода можно накопить на бесплатный премиальный билет.
Ваши возможности уже сегодня!
Кредитные карты ЯР-Банка 
Выгода от пользования картой: 
• Льготный период (беспроцентный кредит) – до 55 дней 
• Более 5000 точек пополнения карты 
• Удобный Интернет-банк и мобильный банк 
• Скидки у партнёров банка 
• Доставка карты бесплатно
Хорошее настроение
Хотите, банк подарит вам «Хорошее настроение»? 
Самое доступное, но очень практичное предложение для заряда позитивом и радостью! Первый год обслуживания бесплатно, получение карты в день обращения.
Детская карта «Юниор»
Карта Юниора создана специально для детей от 6 до 17 лет. Она научит вашего ребенка правильно распоряжаться карманными деньгами и даже зарабатывать. Начисление на остаток по счету — до 7% годовых.

ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по доходным картам
Сравните вклады
Узнайте где выгоднее держать сбережения. Более 1 500 вкладов российских банков
Новости и информация
Ежедневные финансовые новости России и мира, новости финансовых рынков, официальные сообщения организаций, советы потребителям, курсы валют, обзоры новых продуктов и специальных предложений.
Информация компаний
Справочная информация о банках, страховых компаниях, компаниях рынка FOREX, ситемах денежных переводов.
Финансовые продукты
Гид по продуктовым предложениям банков. Сравнение условий оформления кредитов и вкладов в российских банках. Более 3000 предложений кредитов и вкладов.
Специальные предложения
Специальные предложения банков и финансовых организаций: вклады, кредиты, кредитные карты, банковское обслуживание, кредиты для юридических лиц, страхование КАСКО, страхование туристов, др.
Ваш регион
Пожалуйста, укажите ваш регион проживания.
Это позволит вам получить информацию только для вашего региона.
BankDirect.pro