Партнер портала
Курсы валют на сегодня 05.12.2016 $63.5043 70.5977 £78.4278 ¥61.7356 65.3269
Деньги
Март 2, 2012, 13:04 | Деньги | Федор Чайка

Российская политика: медвежьи услуги рынку

Российские политики всегда любили публично вмешиваться в бизнес. И часто не к удовольствию бизнеса. Последнее вмешательство привело к тому, что рынок потерял за один месяц $76 млрд. И это на фоне того, что большинство рынков на планете росли
Российская политика: медвежьи услуги рынку


Читайте также
Мифы и правда об экономике Путина Мифы и правда об экономике Путина Деньги  
Тесты
Тесты про деньги Лучшие тесты про деньги! Пройти тест
«Финансовый Диалог» вспоминает, как это было последние 10 лет, и рассматривает несколько возможных сценариев развития нашей истории в ближайшие 6 лет.


У фондового рынка и современной власти – давняя история взаимоотношений. Пожалуй, самым ярким эпизодом их романа стало дело «Юкоса» в 2003–2004 годах. Нет, мы тут не будем писать про банкротство компании и последующую распродажу некогда самого могущественного концерна по частям за бесценок. С этим все более-менее понятно, вся эпоха «освещена» этим светом, история-то эпохальная. Речь пойдет о том, как заявления руководства страны влияют на биржевую стоимость компаний, и про политические риски, сопутствующие каждой из них в отдельности и всей российской экономике в целом.

Американские горки «Юкоса»
Вот как это происходило на примере «Юкоса». Кто-нибудь из власть предержащих обещал «сохранить компанию» – акции «Юкоса» тут же взмывали до небес – за день ценные бумаги могли прибавить и по 30%, и по 40%. На следующий день или через день кто-нибудь заявлял ровно противоположное – и бумаги летели вниз на те же 30% или 50%. В то время нередко биржа была вынуждена по правилам останавливать торги – такие вот американские горки.

Пируэты связывали с тем, что акции были уже не ликвидны. Попросту их физически оставалось мало на момент банкротства и становилось с каждым днем меньше. Все меньше оставалось и игроков, желающих покататься на американских горках. Но аттракцион все не кончался – на радость журналистам, ну и конечно, трейдерам. Вплоть до начала процедуры ликвидации компании и введении конкурсного производства.

Власти делали это не специально, никакого инсайда у них не было, а значит, и выгоды. Просто действительно, разными группами в Кремле и Белом доме велась борьба за компанию, да и точки зрения на происходящее каждый раз менялись.

Несмотря на столь заоблачные цифры роста-падения, заработать в той истории реально смогли 2–3 человека, а суммы начинались от $10–100 тыс. Никто серьезно не стал бы так подставляться – все основные спикеры-политики были другого ранга, да и сами акционеры «Юкоса» «кататься» бы не стали.

Кто попал под слово горячее
«Удары» судьбы касались не только частных неугодных компаний. Под раздачу попадали и вполне лояльные режиму структуры. Даже государственные и крайне нужные ему.

Например, еще раньше, в 2002 году, было хлесткое выступление руководителя на тот момент УФСНП Виктора Васильева по поводу «Газпрома». Речь шла о том, что налоговики собираются начислить газовому концерну миллиарды неуплаченных налогов, и на рынке начали поговаривать, что таким образом власти хотят отправить в отставку председателя правления «Газпрома» Алексея Миллера. Миллер остался живой-живехонький, налоги никто ему не начислил. Но… акции концерна в памятный день рухнули на 8%.

В разное время от заявлений чиновников пострадали Evraz Group (-5%), «Полюс Золото» (-8,6%), Peter Hambro (-14%, на следующий день еще минус 10%), «Транснефть» (-12%), «Лукойл» и «Связьинвест» (по -3% каждый), «Мосэнерго» (-4%). Список можно продолжать довольно долго. Всего в списке около 20 эмитентов.

Доктор едет, едет
Как песня, в историю вошла ситуация с «Мечелом». Владимир Путин тогда поинтересовался, почему на совещании не присутствует владелец этой компании Игорь Зюзин. Когда ему ответили, что тот заболел, премьер пожелал Зюзину поскорее выздоравливать, иначе «доктора пришлет». Котировки этой металлургической компании улетели в тот день почти на 38%. Естественно, в красную зону. Компания потеряла сразу $5 млрд свой рыночной капитализации. На минуточку, это была почти треть ее стоимости. История с «Мечелом» продолжилась всего два дня спустя – после очередного грозного выпада в адрес компании бумаги улетели еще на 26%.

В следующий раз Призрак доктора замаячил уже над гигантом российской экономики. В мае 2010 года, заместитель председателя Банка России Сергей Голубев высказался в том духе, что Сбербанк «ведет себя плохо», допускает множество нарушений и, мол, ЦБ нужно выходить из состава акционеров этого банка. Сбербанк потерял около 5% своей капитализации – миллиарды долларов. На следующий день в ЦБ попытались отыграть ситуации – мол, слова Голубева – его личное мнение. Но ценным бумагам это не помогло, они рухнули еще на 5%. Личное мнение стоило банку, таким образом, $10 млрд. То есть с «Мечелом» было не сравнить.

Слово не воробей
Конечно, это было слишком – и для властей, и для инвесторов: вот так жонглировать миллиардами долларов и проверять реакцию рынка. После случая с Голубевем было созвано специальное совещание в Белом доме и чиновникам всех мастей строго настрого запретили давать какие-либо публичные оценки, касающиеся эмитентов во время торговой сессии. То есть говорить было по-прежнему можно – но либо до ее открытия, либо после закрытия.

Но разве это меняет дело?! Чиновник, ответственный за отрасль, в которой работает эмитент, может запросто – намеренно или не намеренно – сделать заявление или просто обмолвиться словечком, считая, что «просто таким образом ведет переговоры». И что?! На следующий день на открытии акции летят вниз.

В общем, с культурой диалога власти и бизнеса в России не все гладко. Ну и бизнес отвечает ей взаимностью. Как? Выводит капиталы. Уходит на дно. Замораживает всякую активность на медийном поле, перестает общаться с прессой. На доверии общественности к такой компании это сказывается не лучшим образом. Кто их знает, что они там делают, что замышляют?! Раз молчат, избегают всяких контактов. Отсюда домыслы, догадки, всевозможные конспирологические теории, подозрения. В общем, мрачно все это.

Помочь народу
Кстати, запрет делать публичные заявления во время торговой сессии, видимо, относится не ко всем. Скорее всего, его можно нарушить, если впереди президентские выборы.

2 февраля, уже этого года Владимир Путин, действующий кандидат в президенты, общаясь с Андреем Костиным, руководителем главного государственного банка ВТБ, опять сыграл в «фондовую рулетку». Точнее он хотел как лучше. Для «обманутых» злыми банкирами акционеров.

Для тех, кто не является акционером ВТБ, нужно дать справку – делу-то уже 5-й год пошел. В 2007 году банк ВТБ разместил свои акции на бирже в рамках так называемого «народного IPO». Это когда бумаги продаются самому широкому кругу инвесторов, в том числе и населению. Множество акций было продано «простым людям», бабушкам и дедушкам, которые принесли в кассы банка свою накопленную пенсию. Они поверили в надежность банка. А как по-другому?! Ведь даже президент в то время рекомендовал их покупать. Итак, будучи проданными по 13,6 копеек за штуку, эти акции вот уже 5 лет никак не могут вырасти выше цены размещения. К слову, цена к середине февраля была около 7 копеек. Вопрос, что с этим делать и почему так происходит, поднимался много раз, но как вмешаешься в рынок?! А акции-то, похоже, заколдованы – ну никак не хотят расти. Просто банк разместился по самой высшей своей стоимости, так сказать, зафиксировал прибыль.

И вот премьер просит Костина сделать обратный выкуп – то есть чтобы банк или государство выкупило эти акции по цене размещения. В тот же день курс акций ВТБ подскочил на 3%.

Теперь акционерам предстоит долгая история обратного выкупа: пока никто не знает, как найти и отделить от остальных инвесторов тех самых «бабушек-дедушек». Но это уже другая история.

Громко чихнула
Цену заявлениям властей, а главное, их действиям в декабре попробовали подсчитать в аудиторской компании ФБК. В декабре, после думских выборов, не было точечных ударов по отдельным компаниям в виде жестких заявлений чиновников. Ударили по всему рынку сразу. Залпом. На первое место вышли не политические риски для отдельных эмитентов – когда после грозных заявлений неизбежно следовали политические последствия – тут вся экономика сильно «чихнула». И заболела.

Так, эксперты ФБК полагают, что цена этой простуды – $75,9 млрд. Именно такую сумму потеряла капитализация российской биржи после волнений по всей стране сразу после 4 декабря 2011 года. Аналитики ФБК ссылаются на данные Всемирной федерации фондовых бирж (World Federation of Exchanges). По подсчетам WFoE, капитализация MICEX (ММВБ) упала на 9% или на те самые почти $76 млрд. Для сравнения: капитализация NYSE Euronext увеличилась на 5%, Tokyo SE Group – на 1,2%. Два ведущих индекса американского рынка также закрыли декабрь в зеленой зоне: индекс S&P-500 прибавил 1,04%, а индекс Dow Jones – 1,64%. Были, разумеется, и аутсайдеры, как и наша биржа. Биржа NASDAQ OMX потеряла в стоимости 0,3%, лондонская London SE Group – 1,1%.

Капитализация биржи – это сумма всех торгуемых публичных компаний на ней. И по логике экспертов ФБК, инвесторы продавали свои акции, разочаровавшись в перспективах ведения бизнеса в России. Как после дефолта 1998 года многие иностранные компании свернули свой бизнес в стране и до сих пор не вернулись.

Чем опасны риски?
Речь вот о чем. Покупая акцию, облигацию или какой-то производный инструмент, инвестор закладывает в ее цену не только операционные показатели эмитента, его перспективы, будущие ожидаемые доходы и рентабельность и пр. Он также закладывает риски. И порой эти риски в цене весьма весомы. Риски можно сравнить тут с доверием. На бумаге все выглядит хорошо и гладко. Но верить ли написанному?

К примеру, в России стабильный и высокий, по меркам кризиса, рост ВВП, самая низкая за 20 лет инфляция, нефть дорогая, реальные доходы растут, особенно в социальном секторе. В стране низкая безработица, крайне низкий внешний и внутренний долги. Казалось бы, наши государственные облигации должны продаваться на уровне развитых стран, и рейтинг должен быть соответствующий. Возможно, как у Германии или Италии. Но нет. Ставка по нашим госбондам составляет 5–6%. Именно столько «стоят» облигации, скажем Испании. А безработица там, на минуточку, под 20%, долг зашкаливает и вообще, не ровен час, Испания выйдет из зоны евро или объявит банкротство. Если Большая Европа не будет помогать, конечно. Вот пример веса политических рисков и доверия.

У нас коррупция, изношенная инфраструктура, постоянное воровство государственных денег, размер взятки растет темпами выше инфляции, иногда вырастает в 3–4 раза за год. У них – несмотря на все сложности – хорошие дороги, их товары, а не сырье покупают во всем мире, стабильный политический режим и предсказуемость. Несмотря на то, что правительства часто меняются.

Тут стоит добавить такой фактор, как спекуляции на биржах. Те же 5–6% могут быстро стать и 12–15%, как это случилось недавно с Испанией. А потом снова вернуться к обычным значениям.
Инвесторы понимают, что с высокой зависимостью от продаж нефти и газа власти не делают ничего, либо делают крайне мало. О борьбе с коррупцией постоянно говорится, но мало что делается в действительности.

Альтернативный взгляд
В ФБК немножко, конечно, перекрутили. Отчасти отток капитала с фондовых рынков связан с тем, что инвесторы во всем мире стараются спрятать свои капиталы в «тихих» гаванях, коей является, в частности, американский доллар. Всему виной непрекращающийся финансовый кризис и различные вторые, третьи его волны.

Кроме того, уже бывали случаи, когда западные индексы и российские шли вразнобой: бывало, мы росли, а они – падали. Например, зимой-весной 2007–2008 годов. Тогда, напомним, стало ясно, что на президентство пойдет Дмитрий Медведев, «преемник». В США же и Европе уже официально началась рецессия, рынки падали, а весной 2008 года случилось банкротство крупного мирового инвестиционного банка Bear Stearns. Но российские индексы продолжали рост. Падение началось лишь после инаугурации Дмитрия Медведева. Точка отсчета – 19 мая 2008 года.

Ситуация для мировых рынков была совсем не обычная. Ведь мы привыкли, что наши индексы идут вслед западным и часто обгоняют их в падении или росте. А тут наш рынок просто зажил своей жизнью. Это была, конечно, эйфория: еще летом аналитики бодро выдавали прогнозы роста и строили планы. К концу года выяснилось, что ни один из стратегов ведущих российских инвестбанков и брокерских контор не угадал, чем же закончится год – разница доходила до 1000–1500 пунктов по индексам РТС и МВБ. Реальность, как мы знаем, оказалась безжалостной.

В современном мире деньги не пахнут – развернется настроение инвесторов и капиталы вернутся. Но очень долго в Россию будет приходить только горячий, спекулятивный капитал. Пока не пройдут демократические реформы, выборы не станут прозрачными и честными. Словом политические риски не снизятся. Эксперты из исследовательской группы Neoconomica полагают, что все плохое закончится уже весной, как закончатся президентские выборы.
«В целом, мы считаем, что общие политические риски для инвесторов в России за прошедший период значительно возросли, и ожидаем, что они будут оставаться на высоком уровне до окончания предвыборного периода и формирования устойчивых властных институтов на последующий период», – говорится в докладе Neoconomica.

Комментарии

Отзывы и комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.
 
Реклама


Архив материалов
Декабрь 2016
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 


Акции и спецпредложения банков
  • Вклады
  • Кредиты
  • Банковские карты
ВТБ 24БинбанкПромсвязьбанкРоссельхозбанкРайффайзенбанк
Ставки выше в интернет-банке!
Повышенные ставки в интернет-банке!
Откройте вклад через интернет-банк и получите повышенную ставку.
Вклад "Великолепная Семерка"
Свобода управления и ежедневный доход

Получайте доход каждый день и распоряжайтесь средствами, как вам удобнее. Пополняйте вклад без ограничения по минимальной сумме. Снимайте деньги со счета без потери процентов.
Вклад "Добро пожаловать!"
Вклад с возможностью пополнения!

— Высокая процентная ставка — до 11% годовых в рублях
— Пополнение в течение первых 50 дней
— Валюта вклада — рубли РФ
Вклад «Пенсионный Плюс»
Пенсионный вклад с возможностью пополнения без ограничения по сроку! Бесплатная карта с тарифным планом «Амурский тигр – карта к вкладу» при наличии вклада от 50 000 рублей!
Вклад «Выгодный»
Вклад с максимальной ставкой до 7,7% в год в рублях!

Преимущества вклада:

— лучшие ставки в рублях;
— получение процентов ежемесячно на текущий счет или причисление к сумме вклада;
— пролонгация;
— открытие вклада через интернет-банк Р-Коннект или в отделении
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по вкладам
ВТБ 24АК Барс БанкРосбанкПромсвязьбанкЮниКредит Банк
Акция «Единая ставка»
Ипотека с господдержкой!
Ставка — 11,9% годовых на весь срок кредита. На приобретение строящегося или готового жилья от застройщика.
Выгодный автокредит от банка «АК Барс»
Если у Вас есть положительная кредитная история или «зарплатная» карта Банка, Вы можете принять участие в акции «Автомобиль без затрат» и оформить автокредит по программам «АК БАРС-Максимум», «АК БАРС-Льготный» без первоначального взноса и без повышенных процентов по кредиту.
Просто деньги
Просто нужны деньги? Возьмите их на выгодных и понятных условиях в Росбанке. Просто деньги по ставке от 14,4% годовых.
Ставка ниже. Квартира ближе!
Хотите улучшить жилищные условия? Для вас ипотека с господдержкой под 11,4%! 
Воспользуйтесь программой «Новостройка» со сниженной ставкой и вы сможете купить квартиру на первичном рынке жилья.
Кредит на Jaguar и Land Rover по ставке от 7,5%
Не упустите шанс стать владельцем нового автомобиля марки Jaguar (модели XE или XF), Land Rover (модели Discovery Sport или Range Rover Evoque) на великолепных условиях — кредит со ставкой от 7,5% годовых.

Все честно и прозрачно — убедитесь лично.
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по автокредитам
Ренессанс КредитАльфа-БанкЯР-БанкПромсвязьбанкБинбанк
Ренессанс Кредит
Тратьте деньги с выгодой вместе с кредитной картой банка «Ренессанс Кредит»! Вас ждут покупки по карте без начисление процентов в течение 55 дней, возобновляемая кредитная линия и бесплатное пополнение счета. Пока вы тратите деньги, банк возвращает вам на карту до 100% от суммы покупок в виде бонусов!
«РЖД — Альфа-банк»
Совершая покупки по этой карте, вы копите баллы программы «РЖД Бонус», чтобы обменять их на премиальные поездки в поездах дальнего следования и «Сапсан». Тратя от 20 000 руб. по карте ежемесячно, уже через полгода можно накопить на бесплатный премиальный билет.
Ваши возможности уже сегодня!
Кредитные карты ЯР-Банка 
Выгода от пользования картой: 
• Льготный период (беспроцентный кредит) – до 55 дней 
• Более 5000 точек пополнения карты 
• Удобный Интернет-банк и мобильный банк 
• Скидки у партнёров банка 
• Доставка карты бесплатно
Хорошее настроение
Хотите, банк подарит вам «Хорошее настроение»? 
Самое доступное, но очень практичное предложение для заряда позитивом и радостью! Первый год обслуживания бесплатно, получение карты в день обращения.
Детская карта «Юниор»
Карта Юниора создана специально для детей от 6 до 17 лет. Она научит вашего ребенка правильно распоряжаться карманными деньгами и даже зарабатывать. Начисление на остаток по счету — до 7% годовых.

ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по доходным картам

Спецпредложения:

Сравните вклады
Узнайте где выгоднее держать сбережения. Более 1 500 вкладов российских банков
Новости и информация
Ежедневные финансовые новости России и мира, новости финансовых рынков, официальные сообщения организаций, советы потребителям, курсы валют, обзоры новых продуктов и специальных предложений.
Информация компаний
Справочная информация о банках, страховых компаниях, компаниях рынка FOREX, ситемах денежных переводов.
Финансовые продукты
Гид по продуктовым предложениям банков. Сравнение условий оформления кредитов и вкладов в российских банках. Более 3000 предложений кредитов и вкладов.
Специальные предложения
Специальные предложения банков и финансовых организаций: вклады, кредиты, кредитные карты, банковское обслуживание, кредиты для юридических лиц, страхование КАСКО, страхование туристов, др.
Ваш регион
Пожалуйста, укажите ваш регион проживания.
Это позволит вам получить информацию только для вашего региона.
BankDirect.pro