Партнер портала
Курсы валют на сегодня 04.12.2016 $63.5043 70.5977 £78.4278 ¥61.7356 65.3269
FOREX
Февраль 5, 2014, 15:32 | Аналитика FOREX | Финмаркет

Рубль не спасут ни рост экономики, ни дорогая нефть

Рынки еще не отыграли все риски рубля, уверена экономист Наталия Орлова и ее коллеги из Альфа-Банка. К концу 2014 года американская валюта будет стоить 36 рублей, ослаблению рубля не смогут помешать ни рост спроса на нефть, ни восстановление мировой экономики
Рубль не спасут ни рост экономики, ни дорогая нефть
Наталия Орлова, Дмитрий Долгин и Сергей Егиев из Альфа-Банка уверены, что рубль продолжит слабеть. Экономисты пересмотрели прогноз по курсу доллара на конец 2014 года: американская валюта будет стоить не меньше 36 рублей.

Орлова и ее коллеги уверены, что рынки недооценивают всех рисков российской валюты. Счет текущих операций России станет дефицитным уже во II квартале. Ослабление рубля продолжится даже при условии, что ситуация в мировой экономике будет улучшаться, а цены на нефть останутся на высоком уровне.

Рубль - одна из самых слабых валют в мире

Весной и летом 2013 года во время распродажи на рынках активов развивающихся стран, вызванной ужесточением денежной политики Федеральной резервной системы (ФРС) США, рубль вел себя как одна из самых сильных валют в своей группе.

Но в начале 2014 года ситуация резко изменилась: рубль уже подешевел на 7%, до пятилетнего минимума в 35,2 рубля за доллар. К бивалютной корзине рубль находится на пятилетнем минимуме в 41 рубль. Динамика рубля - одна из худших среди валют из развивающихся стран.

Слабость рубля связана не только с политикой ФРС, но и с проблемами российской экономики, которая разочаровала инвесторов.

Центробанки Турции, Индии и ЮАР начали повышать ставки для борьбы с ослаблением своих валют. Рагурам Раджан - председатель Резервного банка Индии - объяснил, что риск роста инфляции из-за ослабления рупии для Индии опасней, чем риск замедления роста экономики. Но для России это лекарство недоступно: ВВП Индии вырос в 2012-13 налоговом году на 4,5% (предварительная оценка Резервного банка Индии), российский ВВП вырос всего на 1,3%. То, что замедлит индийскую или турецкую экономику, российскую просто убьет.

Вряд ли стоит ожидать повторения кризиса 2008 года, во многом благодаря куда более благоприятной ситуации в мировой экономике. Например, маловероятно, что Россия серьезно пострадает от завершения программы покупки активов ФРС, так как ее финансовые рынки недостаточно развиты.

Ускорение роста мировой экономики поддержит цены на нефть, которые в последние годы колеблются в диапазоне $100-120 за баррель.

В России обстановка все хуже

Пока ситуация в мировой экономике потихоньку выправляется, проблемы в российской растут. Сейчас она куда слабее, чем в 2008 году, полагают в Альфа-Банке.

Резервы покрывают сегодня лишь 70% внешнего долга РФ, хотя в 2008 году этот показатель составлял 100%.

Сейчас бюджет балансируется при цене на нефть в $114 за баррель, в 2008-м бюджет был бездефицитным при цене в $62 за баррель.

Сейчас резервы составляют $175 млрд против $225 млрд в 2008 году.

Счет текущих операций станет, по прогнозу Альфа-Банка, дефицитным уже во II квартале 2014 года.

Поддержка рубля обходится все дороже

ЦБ приходится платить за защиту рубля. В 2008 году изменение курса валюты на 1 рубль к доллару обходилось ЦБ в $20 млрд. В итоге, валютный кризис 2008-2009 годов стоил ЦБ $200 млрд.

Регулятор учел этот урок и изменил валютную политику: теперь рубль привязан не к фиксированному курсу бивалютной корзины, а к валютному коридору шириной в 7 рублей. В итоге изменение курса на 1 рубль обходится ЦБ "всего" в $8 млрд.

С начала года ЦБ потратил на защиту рубля $35 млрд.

Отказ ЦБ от валютных интервенций оказался под вопросом. Министр экономического развития Алексей Улюкаев уже заявил, что ЦБ может повременить с уходом с валютного рынка, чтобы не спровоцировать новый раунд падения рубля. Но опека рубля неизбежно приведет к росту давления на обязательства банков и ускорению инфляции в 2014 году.

Рубль продолжит падение

В Альфа-Банке ожидают, что рубль и дальше будет слабеть. Прогноз банка по курсу доллара на конец 2014 года повышен до 36 рублей: рынок еще не учел все риски рубля.

В прошлом интервенции ЦБ уже привели к тому, что стоимость рубля отклонилась от справедливой - адекватной фундаментальным показателям экономики и финансового рынка. В прошлом году, по оценке Альфа-Банка, отклонение, если рассчитывать его относительно курса доллара, составило порядка 4 рублей.

Интервенции на валютном рынке не только опустошают резервы ЦБ, но и приводят к росту спекулятивного давления на рубль, банки понимают, что, действуя сообща против рубля, смогут заставить ЦБ продолжать спасать его курс.

Парадокс заключается в том, что предотвратить переход к дефициту счета текущих операций во II квартале 2014 года может только очередное резкое ослабление курса рубля. Кажется, сегодня это невозможно уже по политическим причинам. Этот риск пока рынок полностью не учел.

Даже при условии, что цены на нефть останутся на уровне $110 за баррель, рубль будет дешеветь вплоть до 36 рублей за доллар к концу 2014 года, делают вывод экономисты.

Комментарии

Отзывы и комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.
 
Реклама


Архив материалов
Декабрь 2016
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 


Акции и спецпредложения банков
  • Вклады
  • Кредиты
  • Банковские карты
ВТБ 24БинбанкПромсвязьбанкРоссельхозбанкРайффайзенбанк
Ставки выше в интернет-банке!
Повышенные ставки в интернет-банке!
Откройте вклад через интернет-банк и получите повышенную ставку.
Вклад "Великолепная Семерка"
Свобода управления и ежедневный доход

Получайте доход каждый день и распоряжайтесь средствами, как вам удобнее. Пополняйте вклад без ограничения по минимальной сумме. Снимайте деньги со счета без потери процентов.
Вклад "Добро пожаловать!"
Вклад с возможностью пополнения!

— Высокая процентная ставка — до 11% годовых в рублях
— Пополнение в течение первых 50 дней
— Валюта вклада — рубли РФ
Вклад «Пенсионный Плюс»
Пенсионный вклад с возможностью пополнения без ограничения по сроку! Бесплатная карта с тарифным планом «Амурский тигр – карта к вкладу» при наличии вклада от 50 000 рублей!
Вклад «Выгодный»
Вклад с максимальной ставкой до 7,7% в год в рублях!

Преимущества вклада:

— лучшие ставки в рублях;
— получение процентов ежемесячно на текущий счет или причисление к сумме вклада;
— пролонгация;
— открытие вклада через интернет-банк Р-Коннект или в отделении
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по вкладам
ВТБ 24АК Барс БанкРосбанкПромсвязьбанкЮниКредит Банк
Акция «Единая ставка»
Ипотека с господдержкой!
Ставка — 11,9% годовых на весь срок кредита. На приобретение строящегося или готового жилья от застройщика.
Выгодный автокредит от банка «АК Барс»
Если у Вас есть положительная кредитная история или «зарплатная» карта Банка, Вы можете принять участие в акции «Автомобиль без затрат» и оформить автокредит по программам «АК БАРС-Максимум», «АК БАРС-Льготный» без первоначального взноса и без повышенных процентов по кредиту.
Просто деньги
Просто нужны деньги? Возьмите их на выгодных и понятных условиях в Росбанке. Просто деньги по ставке от 14,4% годовых.
Ставка ниже. Квартира ближе!
Хотите улучшить жилищные условия? Для вас ипотека с господдержкой под 11,4%! 
Воспользуйтесь программой «Новостройка» со сниженной ставкой и вы сможете купить квартиру на первичном рынке жилья.
Кредит на Jaguar и Land Rover по ставке от 7,5%
Не упустите шанс стать владельцем нового автомобиля марки Jaguar (модели XE или XF), Land Rover (модели Discovery Sport или Range Rover Evoque) на великолепных условиях — кредит со ставкой от 7,5% годовых.

Все честно и прозрачно — убедитесь лично.
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по автокредитам
Ренессанс КредитАльфа-БанкЯР-БанкПромсвязьбанкБинбанк
Ренессанс Кредит
Тратьте деньги с выгодой вместе с кредитной картой банка «Ренессанс Кредит»! Вас ждут покупки по карте без начисление процентов в течение 55 дней, возобновляемая кредитная линия и бесплатное пополнение счета. Пока вы тратите деньги, банк возвращает вам на карту до 100% от суммы покупок в виде бонусов!
«РЖД — Альфа-банк»
Совершая покупки по этой карте, вы копите баллы программы «РЖД Бонус», чтобы обменять их на премиальные поездки в поездах дальнего следования и «Сапсан». Тратя от 20 000 руб. по карте ежемесячно, уже через полгода можно накопить на бесплатный премиальный билет.
Ваши возможности уже сегодня!
Кредитные карты ЯР-Банка 
Выгода от пользования картой: 
• Льготный период (беспроцентный кредит) – до 55 дней 
• Более 5000 точек пополнения карты 
• Удобный Интернет-банк и мобильный банк 
• Скидки у партнёров банка 
• Доставка карты бесплатно
Хорошее настроение
Хотите, банк подарит вам «Хорошее настроение»? 
Самое доступное, но очень практичное предложение для заряда позитивом и радостью! Первый год обслуживания бесплатно, получение карты в день обращения.
Детская карта «Юниор»
Карта Юниора создана специально для детей от 6 до 17 лет. Она научит вашего ребенка правильно распоряжаться карманными деньгами и даже зарабатывать. Начисление на остаток по счету — до 7% годовых.

ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по доходным картам

Спецпредложения:

Сравните вклады
Узнайте где выгоднее держать сбережения. Более 1 500 вкладов российских банков
Новости и информация
Ежедневные финансовые новости России и мира, новости финансовых рынков, официальные сообщения организаций, советы потребителям, курсы валют, обзоры новых продуктов и специальных предложений.
Информация компаний
Справочная информация о банках, страховых компаниях, компаниях рынка FOREX, ситемах денежных переводов.
Финансовые продукты
Гид по продуктовым предложениям банков. Сравнение условий оформления кредитов и вкладов в российских банках. Более 3000 предложений кредитов и вкладов.
Специальные предложения
Специальные предложения банков и финансовых организаций: вклады, кредиты, кредитные карты, банковское обслуживание, кредиты для юридических лиц, страхование КАСКО, страхование туристов, др.
Ваш регион
Пожалуйста, укажите ваш регион проживания.
Это позволит вам получить информацию только для вашего региона.
BankDirect.pro