Партнер портала
Курсы валют на сегодня 09.12.2016 $63.5043 70.5977 £78.4278 ¥61.7356 65.3269
FOREX
Июль 3, 2013, 13:07 | Прогнозы валютного рынка | Финмаркет

Рубль окажется на дне уже в июле

К концу года возможно укрепление российской валюты, но в долгосрочной перспективе у рубля мало шансов, считают аналитики Альфа-Банка
Рубль окажется на дне уже в июле
Против рубля летом играют и внешние, и внутренние факторы, считают Наталья Орлова и Дмитрий Долгин из Альфа-Банка. Пока у российской валюты дела идут лучше, чем у других валют развивающихся стран, но запас прочности рубля на исходе - его ждет период высокой турбулентности.

С конца мая рубль ослаб на 5% к бивалютной корзине и на 4% к доллару, подсчитали в Альфа-Банке. Падение помимо рубля переживали и валюты других развивающихся стран. Они стали жертвой смены настроений на мировых рынках.

Во-первых, инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система (ФРС) США вот-вот свернет программу монетарного стимулирования экономики. Во-вторых, против валют сыграли новости о замедлении экономического роста развивающихся рынков, прежде всего, Китая. Это должно неблагоприятно сказаться на спросе на сырье.

Рубль во время этой распродажи оказался одной из самых стабильных сырьевых валют. В Альфа-Банке объясняют это тем, что рубль был уже перепродан в мае из-за ситуации на Кипре. Но принципиально от этого ситуация не меняется: в долгосрочной перспективе рубль будет слабеть.

Наталия Орлова и Дмитрий Долгин считают, что устойчивость рубля по сравнению с аналогичными валютами во время распродажи в значительной степени связана с тем, что участие иностранного капитала на российских рынках минимально. В частности, на иностранцев приходится от 4% до 15% рынка внутреннего долга и 40% рынка еврооблигаций. На обоих сегментах рынка ключевыми игроками остаются патриотично настроенные российские госбанки.

Но положение рубля относительно других валют развивающихся стран может в ближайшее время ухудшиться, предупреждают Орлова и Долгин. Во-первых, это связано с постоянным оттоком капитала. С 2009 года размер чистого оттока капитала составляет 3-4% ВВП ежегодно. В 2012 году Россия потеряла приблизительно $25 млрд из-за фиктивных схем импорта из Казахстана и Белоруссии. Этот отток средств отражает непрозрачные доходы компаний.

В сочетании с отсутствием инвестиционных возможностей это приводит к устойчивому оттоку капитала, который в первые пять месяцев этого года составил $38 млрд против $45 за прошлый год.

Отток капитала происходит на фоне роста внешнего долга. На первый квартал 2013 года внешний долг корпоративного сектора составил $614 млрд.

В 2012 году корпоративный долг вырос на $75 млрд, за этот период из страны утекло $54 млрд. В первом квартале этого года внешний долг вырос на $46 млрд, а из страны утекло $25 млрд. Рост госдолга не приводит к ускорению роста экономики, зато приводит к ускорению оттока капитала.

На отток капитала также влияют ожидания ослабления рубля. Доля вкладов в банках в иностранной валюте в последние 2,5 года составляет 18% против 13% до кризиса.

Корпоративный сектор также ожидает ослабления рубля: он хранит в иностранной валюте 30-33% своих вкладов.

За первые пять месяцев этого года валютные вклады обеспечили 50% притока депозитов против 30% в 2012 году.

Высокие цены на нефть больше не поддерживают курс рубля. Сейчас рубль лишь на 10% выше минимума, достигнутого в марте 2009 года. Тогда нефть стоила $40 за баррель, а сейчас - $100. В марте 2008-го при такой же цене на нефть рубль торговался у отметки 24 рубля за доллар.

Рубль более чувствителен к снижению цен на нефть, чем к их росту. А это значит, что рубль может показать плохую динамику в случае ухудшения конъюнктуры.

Орлова и Долгин уверены, что потенциал ослабления рубля есть. Это видно и по динамике пары евро-доллар, и по ценам на нефть.

Некоторые страны ужесточили свою денежно-кредитную политику в ответ на давление на валюты. Банк России по этому пути вряд ли пойдет. А вот ослабление экономики может повысить давление на рубль.

В июне ЦБ РФ потратил $2 млрд, чтобы снизить напряженность на рынках. В случае негативного внешнего шока регулятор может увеличить интервенции. В итоге, на рынке теперь не уверены: таргетирует ли ЦБ инфляцию или все-таки спасает курс рубля? Это создает негативные инфляционные ожидания и требует повышения ставок.

Орлова и Долгин уверены, что в июле рубль окажется на "дне". К концу года можно ожидать его укрепления. Но у этого прогноза есть риски, в первую очередь, - ослабление роста экономики.

Даже если рубль к концу года укрепится, на фоне слабого роста российской экономики и падения аппетита к риску в мире, в долгосрочной перспективе рубль будет слабеть.

Комментарии

Отзывы и комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.
 
Реклама


Архив материалов
Декабрь 2016
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 


Акции и спецпредложения банков
  • Вклады
  • Кредиты
  • Банковские карты
ВТБ 24БинбанкПромсвязьбанкРоссельхозбанкРайффайзенбанк
Ставки выше в интернет-банке!
Повышенные ставки в интернет-банке!
Откройте вклад через интернет-банк и получите повышенную ставку.
Вклад "Великолепная Семерка"
Свобода управления и ежедневный доход

Получайте доход каждый день и распоряжайтесь средствами, как вам удобнее. Пополняйте вклад без ограничения по минимальной сумме. Снимайте деньги со счета без потери процентов.
Вклад "Добро пожаловать!"
Вклад с возможностью пополнения!

— Высокая процентная ставка — до 11% годовых в рублях
— Пополнение в течение первых 50 дней
— Валюта вклада — рубли РФ
Вклад «Пенсионный Плюс»
Пенсионный вклад с возможностью пополнения без ограничения по сроку! Бесплатная карта с тарифным планом «Амурский тигр – карта к вкладу» при наличии вклада от 50 000 рублей!
Вклад «Выгодный»
Вклад с максимальной ставкой до 7,7% в год в рублях!

Преимущества вклада:

— лучшие ставки в рублях;
— получение процентов ежемесячно на текущий счет или причисление к сумме вклада;
— пролонгация;
— открытие вклада через интернет-банк Р-Коннект или в отделении
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по вкладам
АК Барс БанкВТБ 24ПромсвязьбанкЮниКредит БанкРосбанк
Выгодный автокредит от банка «АК Барс»
Если у Вас есть положительная кредитная история или «зарплатная» карта Банка, Вы можете принять участие в акции «Автомобиль без затрат» и оформить автокредит по программам «АК БАРС-Максимум», «АК БАРС-Льготный» без первоначального взноса и без повышенных процентов по кредиту.
Акция «Единая ставка»
Ипотека с господдержкой!
Ставка — 11,9% годовых на весь срок кредита. На приобретение строящегося или готового жилья от застройщика.
Ставка ниже. Квартира ближе!
Хотите улучшить жилищные условия? Для вас ипотека с господдержкой под 11,4%! 
Воспользуйтесь программой «Новостройка» со сниженной ставкой и вы сможете купить квартиру на первичном рынке жилья.
Кредит на Jaguar и Land Rover по ставке от 7,5%
Не упустите шанс стать владельцем нового автомобиля марки Jaguar (модели XE или XF), Land Rover (модели Discovery Sport или Range Rover Evoque) на великолепных условиях — кредит со ставкой от 7,5% годовых.

Все честно и прозрачно — убедитесь лично.
Просто деньги
Просто нужны деньги? Возьмите их на выгодных и понятных условиях в Росбанке. Просто деньги по ставке от 14,4% годовых.
ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по потребительским кредитам
Ренессанс КредитАльфа-БанкЯР-БанкПромсвязьбанкБинбанк
Ренессанс Кредит
Тратьте деньги с выгодой вместе с кредитной картой банка «Ренессанс Кредит»! Вас ждут покупки по карте без начисление процентов в течение 55 дней, возобновляемая кредитная линия и бесплатное пополнение счета. Пока вы тратите деньги, банк возвращает вам на карту до 100% от суммы покупок в виде бонусов!
«РЖД — Альфа-банк»
Совершая покупки по этой карте, вы копите баллы программы «РЖД Бонус», чтобы обменять их на премиальные поездки в поездах дальнего следования и «Сапсан». Тратя от 20 000 руб. по карте ежемесячно, уже через полгода можно накопить на бесплатный премиальный билет.
Ваши возможности уже сегодня!
Кредитные карты ЯР-Банка 
Выгода от пользования картой: 
• Льготный период (беспроцентный кредит) – до 55 дней 
• Более 5000 точек пополнения карты 
• Удобный Интернет-банк и мобильный банк 
• Скидки у партнёров банка 
• Доставка карты бесплатно
Хорошее настроение
Хотите, банк подарит вам «Хорошее настроение»? 
Самое доступное, но очень практичное предложение для заряда позитивом и радостью! Первый год обслуживания бесплатно, получение карты в день обращения.
Детская карта «Юниор»
Карта Юниора создана специально для детей от 6 до 17 лет. Она научит вашего ребенка правильно распоряжаться карманными деньгами и даже зарабатывать. Начисление на остаток по счету — до 7% годовых.

ПодробнееПодробнееПодробнееПодробнееПодробнее
Все спецпредложения по доходным картам
Сравните вклады
Узнайте где выгоднее держать сбережения. Более 1 500 вкладов российских банков
Новости и информация
Ежедневные финансовые новости России и мира, новости финансовых рынков, официальные сообщения организаций, советы потребителям, курсы валют, обзоры новых продуктов и специальных предложений.
Информация компаний
Справочная информация о банках, страховых компаниях, компаниях рынка FOREX, ситемах денежных переводов.
Финансовые продукты
Гид по продуктовым предложениям банков. Сравнение условий оформления кредитов и вкладов в российских банках. Более 3000 предложений кредитов и вкладов.
Специальные предложения
Специальные предложения банков и финансовых организаций: вклады, кредиты, кредитные карты, банковское обслуживание, кредиты для юридических лиц, страхование КАСКО, страхование туристов, др.
Ваш регион
Пожалуйста, укажите ваш регион проживания.
Это позволит вам получить информацию только для вашего региона.
BankDirect.pro